<\/p>\n\n\n\n
Mientras los \u00edndices siguen avanzando, la inflaci\u00f3n contin\u00faa mostrando resistencia, los bancos centrales han endurecido el tono y el conflicto en Oriente Medio mantiene al petr\u00f3leo como una variable clave para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
A pesar de las se\u00f1ales que da el mercado con respecto a la inflaci\u00f3n y a los tipos de inter\u00e9s, la renta variable ha recuperado con mucha fuerza a partir de finales de marzo.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n El Nasdaq lider\u00f3 la subida doblando al S&P y cuatriplicando al \u00edndice europeo. La culpa de las subidas del Nasdaq fueron las compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas y podemos pensar que siguen siendo las 7 magn\u00edficas las que suben con fuerza y est\u00e1n tirando de los \u00edndices, pero esta vez no es as\u00ed. Esta es la evoluci\u00f3n de \u00e9stas en lo que llevamos de a\u00f1o:<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n \u00a1S\u00f3lo una de ellas super\u00f3 al Nasdaq!, y 3 \u00a1cayeron! pero entonces \u00bfqui\u00e9n est\u00e1 subiendo? Ya no podemos utilizar la justificaci\u00f3n de que, si no tienes estas 7, no superar\u00e1s al mercado. \u00bfQui\u00e9n ha liderado el mercado? Entre febrero, marzo y abril hubo anuncios de la inversi\u00f3n estimada en 2026 de estas grandes compa\u00f1\u00edas en inteligencia artificial (IA), un 80% m\u00e1s que en 2025 y \u00bfqui\u00e9n se beneficia? En este gr\u00e1fico ten\u00e9is los principales beneficiados; semiconductores, centros de datos, ciberseguridad e infraestructuras de redes el\u00e9ctricas y todos ellos han superado al Nasdaq.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n Y no s\u00f3lo en Estados Unidos, el \u00edndice global de semiconductores ha subido en el a\u00f1o un 90% y MSCI de Corea subi\u00f3 un 128% teniendo en cuenta que s\u00f3lo dos compa\u00f1\u00edas de semiconductores, Samsung y Sk Hynix pesan un 54%. Ya tenemos a los culpables.<\/p>\n\n\n\n Dec\u00eda al principio que la bolsa sub\u00eda a pesar de las se\u00f1ales de alerta que nos da el mercado. \u00bfCu\u00e1les son esas se\u00f1ales? Las de siempre, las que han aparecido con la tensi\u00f3n en Ir\u00e1n. Con la guerra, algunas materias primas, especialmente el petr\u00f3leo, han volado. El Estrecho de Ormuz, por el que pasa m\u00e1s del 20% de las exportaciones de petr\u00f3leo, lleva cerrado m\u00e1s de 3 meses (no es exactamente un cierre, sino que permiten un tr\u00e1fico muy selectivo). Este problema, junto a la menor inversi\u00f3n que ha habido desde hace unos a\u00f1os por asuntos medioambientales y menor demanda estimada de China ha provocado subidas del precio del petr\u00f3leo alcanzando precios cercanos a 120$. Que alcance estos precios preocupa, pero lo que creo que m\u00e1s riesgo tiene para la econom\u00eda en general es que se estabilice en precios relativamente altos. <\/p>\n\n\n\n Como consecuencia de la duraci\u00f3n del cierre del Estrecho, las reservas de petr\u00f3leo a nivel mundial han ca\u00eddo sustancialmente como se puede ver en este gr\u00e1fico. Al haber menos reservas y menos exportaciones, provoca tensi\u00f3n entre oferta y demanda que empuja el precio al alza.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n El efecto en los datos de inflaci\u00f3n ya se est\u00e1 dejando notar. Aqu\u00ed pod\u00e9is ver c\u00f3mo la inflaci\u00f3n tanto en Estados Unidos como en Europa ha subido en este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, los bancos centrales ya no est\u00e1n pensando en bajar tipos sino m\u00e1s bien en subirlos. Los tipos de inter\u00e9s de casi todos los vencimientos est\u00e1n subiendo. Aqu\u00ed ten\u00e9is los de Estados Unidos. Est\u00e1 pasando lo mismo en el resto del mundo. La l\u00ednea verde muestra los tipos de inter\u00e9s de los distintos vencimientos de los bonos del Tesoro americano. La l\u00ednea marr\u00f3n es la misma a principios de a\u00f1o. Se muestran subidas en casi todos los tramos. Los inversores perciben un riesgo de mayor inflaci\u00f3n en el medio y largo plazo.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n Un entorno as\u00ed afecta al consumidor. El \u00edndice University of Michigan Consumer Sentiment<\/em>[1]<\/a> muestra una tendencia negativa como se puede ver en la imagen.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n Por tanto, \u00bfC\u00f3mo es posible que el mercado suba con estas se\u00f1ales un poco preocupantes? Los sectores que m\u00e1s est\u00e1n subiendo son los beneficiados por la fuerte inversi\u00f3n en IA, es decir, semiconductores, centros de datos, infraestructuras de redes el\u00e9ctricas, ciberseguridad, adem\u00e1s de materias primas que ya ven\u00edan subiendo como consecuencia de las subidas de precios de las mismas. \u00a0<\/p>\n\n\n\n Las grandes compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas, especialmente las 7 magn\u00edficas est\u00e1n endeud\u00e1ndose para invertir en el nuevo paradigma en una carrera para quedar el primero y llevarse el premio. Las compa\u00f1\u00edas que m\u00e1s est\u00e1n subiendo no son las grandes como pasaba anteriormente sino las m\u00e1s peque\u00f1as. Fijaos en el sector de semiconductores del \u00edndice Russell 2000[2]<\/a>. Sube un 97%.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n Y mirad la evoluci\u00f3n de algunos de sus componentes:<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Si lo comparamos con Nvidia, la compa\u00f1\u00eda de semiconductores m\u00e1s grande del mundo con una subida en 2026 del 13%, \u00e9sta palidece. Es normal que estas compa\u00f1\u00edas suban, pero quiz\u00e1s hay cierta euforia al ser compa\u00f1\u00edas m\u00e1s peque\u00f1as con mayor riesgo de balance. Por favor, no quiero decir que sean compa\u00f1\u00edas que van a quebrar, pero s\u00ed creo que estas \u00faltimas subidas hay que cogerlas con pinzas. <\/p>\n\n\n\n \u201cSer\u00e9is como Dios, conocedores del bien y del mal\u201d<\/em>, G\u00e9nesis 3,5.<\/p>\n\n\n\n El 25 de mayo se public\u00f3 la primera enc\u00edclica del Papa Le\u00f3n XIV, Magn\u00edfica Humanitas<\/em>. La firma data del 15 de mayo coincidiendo exactamente con el 135 del aniversario de la enc\u00edclica del Papa Le\u00f3n XIII Rerum Novarum[3]<\/strong><\/a><\/em> en 1891. Con la que abord\u00f3 la cuesti\u00f3n obrera nacida de la Revoluci\u00f3n Industrial y sent\u00f3 las bases de la Doctrina Social de la Iglesia moderna.<\/p>\n\n\n\n Si Rerum novarum<\/em> ayud\u00f3 a comprender el impacto de la Revoluci\u00f3n Industrial, Magnifica Humanitas<\/em> ofrece claves para entender las implicaciones humanas de la revoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica actual.<\/p>\n\n\n\n He de decir que me ha gustado mucho porque ayuda a analizar una de las tendencias m\u00e1s importantes para los inversores de las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas desde una perspectiva profundamente humana a la luz de la Doctrina Social de la Iglesia<\/a>. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n Comienza de una manera brillante, al menos para m\u00ed: \u201cLa magn\u00edfica humanidad que Dios ha creado se encuentra hoy ante una elecci\u00f3n decisiva: levantar una nueva torre de Babel o edificar la ciudad donde Dios y la humanidad habiten juntos\u201d[4]<\/a>. Despu\u00e9s, al comentar la edificaci\u00f3n la ciudad de Dios hacer referencia a Nehemias al reconstruir la muralla de Jerusal\u00e9n[5]<\/a><\/p>\n\n\n\n Babel simboliza la b\u00fasqueda del poder por el poder, la impaciencia por alcanzar resultados inmediatos y la ilusi\u00f3n de que el progreso t\u00e9cnico basta para salvar al hombre. Nehem\u00edas, por el contrario, nos muestra otra l\u00f3gica: la del trabajo bien hecho, la paciencia, la responsabilidad, la entrega y la construcci\u00f3n de algo que trasciende el inter\u00e9s propio.<\/p>\n\n\n\n La inteligencia artificial ha multiplicado nuestras capacidades de forma extraordinaria. Pero la cuesti\u00f3n decisiva sigue siendo la misma que hace miles de a\u00f1os, si utilizaremos nuestros talentos para erigir monumentos a nuestra propia grandeza o para construir una civilizaci\u00f3n m\u00e1s humana.<\/p>\n\n\n\n La inteligencia artificial no es mala per se, es un buen sirviente y un mal amo. \u00bfQu\u00e9 estamos haciendo, torres de Babel o la reconstrucci\u00f3n de las murallas de Jerusal\u00e9n de Nehem\u00edas? No soy yo quien responde a esta pregunta porque reconozco que me costar\u00eda mucho, pero me ayuda mucho esta respuesta de Madre Teresa a la pregunta, \u201cMadre, si pudiera cambiar algo en la Iglesia, \u00bfqu\u00e9 cambiar\u00eda?\u201d y respondi\u00f3:<\/p>\n\n\n\n \u2014 Me cambiar\u00eda a m\u00ed misma.<\/p>\n\n\n\n No hay nada m\u00e1s que decir.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Para leer comentarios de mercado anteriores, clic aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/a> El University of Michigan Consumer Sentiment<\/em> Index mide la confianza de los consumidores estadounidenses sobre su situaci\u00f3n financiera personal, la econom\u00eda actual y sus expectativas econ\u00f3micas futuras.<\/p>\n\n\n\n [2]<\/a> El Russell 2000<\/strong> es un \u00edndice burs\u00e1til que mide el comportamiento de unas2.000 compa\u00f1\u00edas estadounidenses de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n<\/strong>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n [3]<\/a> Rerum novarum (15 de mayo de 1891)<\/a><\/p>\n\n\n\n [4]<\/a> Le\u00f3n XIV, Magnifica Humanitas<\/em>, n. 1.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image.png\")
<\/figure>\n\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image-1.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image-1.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image-3.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image-2.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image-2.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/altumfi.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/image.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n\n
\n\n\n\n